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从龙头建筑企业经营数据窥探建筑业发展形势

发布时间:2015-11-27      浏览量:3051   

     今年以来全球经济复苏依然步履维艰,主要经济体走势分化,新兴经济体下行压力加大。对于大型承包商而言,面临的挑战和机遇并存。

     从中国建筑、中国中铁和中国铁建三家上市企业的三季度报发现,三家承包商在1月至9月的新签合同额同比均有所下降,其中,中国中铁的降幅达到8.9%。新签合同额继续负增长,考验着建企巨头未来的主营业务收入情况。

     细分领域看,由于房地产开发商投资仍较为谨慎,中国建筑业务中占比的房建业务新签订单同比持续回落,而基建业务订单累计同比增速在本月大幅上涨,主要原因无疑是政策效应显现。今年以来,基建一直作为托底经济稳增长的手段。因此我们认为,房建业务新签订单难有起色,基建业务新签订单小河才露尖尖角,后续还会爆发。从地区分部来看,1-9月份海外累计新签681亿,同比增长50.3%,大幅增长。国内新签8871亿,同比增长-5.8%,降幅收窄。由于国内固定资产投资增速不断下滑,公司国内新签订单增速也相应持续下降,但公司在国家推行“一带一路”战略之时积极拓展海外业务,使得海外新签订单持续高速增长。

     2015年中国中铁前三季度新签订单5515.6亿元,同比下降8.9%。第三季度单季度新签订单2201亿元,同比增长13%。其中,前三季度基建业务新签合同额4448.2亿元,同比减少4.9%,其中新签铁路合同额1505.3亿元,公路合同额673.4亿元,市政合同额2269.5亿元,同比分别出现4.6%,4.1%和5.4%的下降。勘察设计与咨询业务新签合同同比增长16.4%。工业设备与零部件制造业务新签合同同比增长25.9%。公司前三季新签海外订单362.3亿元,同比增幅3.6%。未来收益于“一带一路”政策催化,在铁总牵头下公司将积极参与中老,中泰,印尼高铁投标建设,加快铁路“走出去”步伐。

     2015年中国铁建前三季度新签合同总额5563.986亿元,为年度计划的67.88%,同比减少1.51%。其中,国内业务新签合同额4945.732亿元,同比增长9.84%;海外业务新签合同额618.254亿元,同比减少6.08%。集团未完合同额为17204.68亿元,同比减少2.43%。

     究其原因,三季度全国固定资产投资同比增长11.3%,为2002年来低增速。新签工程承包合同额76232亿元,比上年同期下降7.8%,建筑业总产值71983亿元,比上年同期下降0.1%,营业收入为66157亿元,比上年同期下降3%。与此同时,建筑市场结构发生明显变化,房地产企业投资意愿降低,政府投资主要偏向基础设施以及养老、文化、旅游、医疗等民生工程,结构调整压力凸显。

     而从中国建筑、中国中铁和中国铁建三家上市企业的三季度报发现,在主营业务收入过千亿的前提下,建企巨头们的净利润却异常低下。中国建筑三季度主营业务收入6113.42亿元,净利润190.44亿元,占主营业务收入比例为3.12%;中国铁建主营业务收入4130.5亿元,净利润81.14亿元,占主营业务收入比例为1.96%;中国中铁主营业务收入4301.84亿元,净利润79.08亿元,占营业务收入比例为1.84%;值得我们深思的是,即使具备成熟管理的上市建企巨头尚且如此,那么众多普通的小型建企生存空间真的岌岌可危。
 

  
     在业务规模的外延性增长趋缓时,资金的运作能力代表了建筑企业的内生性竞争力。百年建筑网监测51家上市建企历年公布的财务数据,为了更准确的反映建筑产业链上的垫资情况,百年建筑网研究员进行了以下定义。

     产业链占用资金比例=(存货+应收账款+应收票据+其他应收款+预付账款+长期应收款)/营收

     占用产业链资金比例=(预收账款+应付账款+应付票据+其它应付款+长期应付款)/营收

     垫资比例=(产业链占用资金-占用产业链资金)/营收

     根据百年建筑网监测的51家上市建企财务数据显示,2015年前三季度延续过去三年趋势,产业链占用资金比例上升至126.46%;占用产业链资金比例上升速度升至89.60%。综合后,建筑企业垫资比例持续上升,2015年前三季度垫资比例上升至36.86%。从中建、中铁和中铁建的垫资比分别是43.44%、34.25%和32.86%,垫资比例处于高位。央企巨头尚且如此,其他建筑企业更是坐困愁城。


  

    虽然上半年大型承包商企业发展稳中向好,但仍然面临着诸多的挑战。因行业困境给企业带来利润偏低、新签订单减少及垫资等问题不容忽视。同时经济下滑引发的市场萎缩、客户支付不及时,也将导致应收账款规模居高不下。在大型集团公司层面虽然有制定相应战略,但是从内部管理而言,也将遇到由于对战略执行不到位、不充分所产生的问题。

    文章来源:中国钢结构资讯网

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